欧宝体育|为什么说贝塔权益包含财务杠

浏览: 250次 来源:网络整理 作者:佚名

2021-03-01 10:00:35

也可以这样理解,企业必须承当经营风险(因为必须进行经营活动),而财务风险最终是由普通股股东承当的(参见第10章对财务风险的定义)。这就是说,普通股股东既承当经营风险,也承当财务风险。

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必须明晰欧宝体育 ,贝塔资产值显然是一个不完整的贝塔值,因为贝塔资产值只评判系统风险中的经营风险部份。之所以将系统风险中的经营风险部份称为贝塔“资产”值负债的贝塔值欧宝体育 ,是因为经营风险的高低只决定于净经营资产的运用,而与净经营资产的来源(净负债或所有者权益)无关。

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我们通常见到的各公司的贝塔值,一般都是指该公司普通股的贝塔值(即贝塔权益值)欧宝体育 ,是普通股股东所承当的系统风险的一种量度。由于普通股股东既承当经营风险,也承当财务风险,所以贝塔权益值既受经营杠杆影响欧宝体育 ,也受财务杠杆影响,或者说,贝塔权益值包括财务杠杆(当然一定包括经营杠杆)。

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如果一个公司没有借债,也就是全部用权益资本融资欧宝体育 ,此时公司没有财务风险负债的贝塔值欧宝体育 ,也没有财务杠杆作用,普通股股东也只承当经营风险而不存在财务风险。相应地,此时的普通股的贝塔值(即贝塔权益值)只包括经营杠杆(或经营风险)欧宝体育 ,不包括财务杠杆(或财务风险),或者说,此时的贝塔权益值等于贝塔资产值(系统风险中的经营风险部份)。

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